Investment

5~6월 패키지부터 예약률 상승 전환
3월 초에 발표된 모두투어의 향후 예약률은 5월부터 좋아지는 모습이다(3월 -4.2%, 4월 +4.4%, 5월 +2.5%). 4월 초에 발표되는 예약률(4월, 5월, 6월)은 더욱 개선되는 모습을 보일 가능성이 높다.

2Q19부터 영업이익 개선 전망: 점진적인 매수 전략 유효
1Q19에는 실적 개선이 쉽지 않다. 1분기 연결 영업이익은 67억원(-26.2% YoY)으로 추정된다.

목표주가 31,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
목표주가는 19년 예상 EPS 1,254원에 Target PER 25배(10년 평균, 큰 그림에서의 출국자 성장세, 일본 및 기타 자회사 실적 개선세 반영)를 적용했다.