IR광장
삼성증권_박은경,김지혜_20181108
2018-11-19
모두투어-꾸준한 2등
모두투어에 대해 `Hold` 투자의견으로 커버리지 재개하며 현금할인법을 통해 산출한 목표주가 26,000원 제시.
여행 수요의 부진으로 2018년 영업이익이 전년대비 31% 하락할 전망. 당분간 전체수요 성장률의 둔화가 이어질 것으로 보이는 가운데 2019년 영업이익의 성장률은 기저효과로 전년대비 12% 성장할 것으로 예상. 전통적인 패키지 산업의 성장여력은 FIT나 하이브리드 패키지를 하회할 것으로 전망하는 가운데, 기존 사업에 집중하는 전략을 고수하는 모두투어의 중장기적인 성장성에 대한 고민이 필요한 시점으로 판단
현재 주가는 P/E 기준으로 과거 출국자 성장률이 한 자리 수를 기록하던 당시 (2012년 이후부터 2015년 이전) 수준. 당분간은 뚜렷한 모멘텀이 없는 상황
모두투어에 대해 `Hold` 투자의견으로 커버리지 재개하며 현금할인법을 통해 산출한 목표주가 26,000원 제시.
여행 수요의 부진으로 2018년 영업이익이 전년대비 31% 하락할 전망. 당분간 전체수요 성장률의 둔화가 이어질 것으로 보이는 가운데 2019년 영업이익의 성장률은 기저효과로 전년대비 12% 성장할 것으로 예상. 전통적인 패키지 산업의 성장여력은 FIT나 하이브리드 패키지를 하회할 것으로 전망하는 가운데, 기존 사업에 집중하는 전략을 고수하는 모두투어의 중장기적인 성장성에 대한 고민이 필요한 시점으로 판단
현재 주가는 P/E 기준으로 과거 출국자 성장률이 한 자리 수를 기록하던 당시 (2012년 이후부터 2015년 이전) 수준. 당분간은 뚜렷한 모멘텀이 없는 상황